A venda coberta é uma alternativa do mercado de renda variável, especificamente do mercado de opções, que oferece aos investidores uma rentabilidade maior que a renda fixa.
Além disso, a estratégia é mais “pé no chão”, ou seja, não expõe os traders a riscos ilimitados. Com isso, podemos afirmar que a venda coberta é um caminho para quem tem receio de ingressar no mercado de opções.
Porém, para que dê tudo certo, é necessário se dedicar e, principalmente, buscar conhecimento sobre o assunto.
Por esse motivo, neste artigo, vamos ajudar você a entender o que é a venda coberta, qual é a diferença entre venda descoberta, como funciona e muito mais. Confira!
O que é venda coberta de opções?
Também conhecida como lançamento ou financiamento, a venda coberta de opções é uma alternativa de abordagem do mercado de opções.
E, para compreendê-la totalmente, é preciso entender como funciona este mercado.
Resumidamente, no mercado de opções são negociados direitos, sejam de compra (call) ou de venda (put), sobre ações ou outros ativos financeiros.
Isso tudo com negociações pré-determinadas de preço (strike) e prazo.
Outro ponto importante que vale ser mencionado é que quem compra opções não possui o que chamamos de obrigação, mas sim o direito.
Seguindo este raciocínio, o comprador tem a opção de ceder o contrato, caso seja benéfico para ele.
Portanto, a venda coberta é uma forma de lucrar com as ações que o operador já possui na carteira, vendendo-as como opção com um valor de strike acima do que foi comprado.
>>> Leia o artigo O que é mercado de opções: como ele funciona na bolsa? e saiba mais sobre este mercado.
Diferença entre venda coberta e descoberta
A diferença entre a venda coberta e a venda descoberta está ligada à posse e aos riscos do ativo original.
Em relação à posse, enquanto na venda coberta é vendida a opção que o investidor tem a ação original em sua carteira como garantia, na venda descoberta há a obrigação de comprar o papel pelo valor que o estiver, se for exercido.
E esse é o risco da venda descoberta, pois, caso seja exercido, o lançador será obrigado a comprar as ações pelo valor oferecido e, dessa maneira, pode ter prejuízo em seu portfólio.
Como funciona a venda coberta de opções?
Em primeiro lugar, o investidor que deseja realizar a venda coberta deve possuir as ações em sua carteira, pois elas são fundamentais para a essência da estratégia, que é a venda coberta de opções de call sobre as ações que o operador tem.
Depois, o lançador, que é aquele que tem alguma obrigação, estipulará em contrato um preço de venda superior ao que ele comprou, o que resultará em lucro quando o contrato for exercido.
Caso não seja exercido, não necessariamente gerará prejuízo, pois mesmo com o lucro não vindo desta maneira, ainda há a quantia da taxa do Prêmio, que é um valor de garantia do contrato.
Venda coberta de Call
A venda coberta de call é uma das opções para realizar a venda coberta. Confira abaixo um exemplo prático.
Vamos supor que o operador tenha adquirido 200 ações da empresa X, que custam R$ 10 cada, resultando no valor total de compra de R$ 2.000.
O operador poderá lançar essas 200 ações no mercado de opções por meio de calls, dando direito a outro investidor comprá-las e sua obrigação de vendê-las, se outro investidor desejar.
Entretanto, com a obrigação vem a quantia do Prêmio, isto é, o valor recebido pela venda das opções.
Dessa forma, o operador pode colocar um valor de cerca de R$ 0,50 para cada opção, preço de exercício (strike) de R$ 15 para cada ação e prazo de vencimento pré-estabelecido.
Com base nessas definições, haverão dois caminhos.
O primeiro é que outro investidor exerça o direito de compra no prazo de vencimento das opções.
No entanto, é importante deixar claro que isso só acontecerá se o preço da ação no mercado for maior do que o valor de strike ou exercício, pois só dessa maneira o outro investidor terá lucro ao comprar as ações.
A partir disso, vamos imaginar que a ação X tenha se valorizado no mercado à vista e agora custa R$ 20. Neste caso, tanto o proprietário quanto o lançador terão lucro.
Cálculos
Veja a seguir os cálculos em caso de exercício:
Proprietário: gasta ao todo R$ 15 do valor de strike vezes 200 (a quantidade de ações que comprou), resultando em R$ 3 mil, somado a R$ 0,50 (valor do Prêmio), vezes 200, que dará R$ 3.100 gastos.
Porém, se o mercado continuar subindo, ele vende as 200 ações que no mercado valem R$ 20, por exemplo, à vista, embolsando R$ 4 mil.
Depois, subtraindo o que ele conquistou (R$ 4 mil), do que ele gastou (R$ 3.100), dá o valor final de R$ 900 — um lucro de cerca de 30%.
Lançador: pagou R$ 2 mil, mas recebeu o valor total do strike das 200 ações (que custam R$ 15): R$ 3 mil, com o acréscimo de 200 vezes R$ 0,50 (o valor do Prêmio) = R$ 100. Somados, os valores resultam em R$ 3.100.
Então, subtrai-se os R$ 2.000 e tem-se um lucro de R$ 1.100. Ou seja, 55%.
Já o segundo caminho é aquele no qual a ação fica menor do que o valor de strike — isto é, vira pó.
Nesta situação, temos o seguinte cenário:
- Lançador: obterá lucro, pois terá o valor do Prêmio (R$ 100)
- Proprietário: terá prejuízo, visto que não irá exercer a opção, deixando que ela vire pó, tendo pagado o Prêmio de R$ 100.
Venda coberta de Put
Ao contrário da call, a característica da put é a obrigação de compra e o direito de venda.
Com base nessa afirmação, na venda coberta de put é preciso ter dinheiro suficiente para ficar com o papel em caso de exercício como garantia da operação.
Nesse sentido, o lançador terá a obrigação de, no dia do vencimento, comprar as ações do titular, que tem o direito de venda e vai pagar um valor de Prêmio para cada opção.
Portanto, vamos supor que 200 opções foram compradas e que cada opção X custe R$ 0,50. Caso essa opção vire pó, o lançador terá R$ 100 na conta.
Em caso de exercício, ele teria que comprar 200 ações X do contrato feito com o outro investidor que tem um valor de strike R$ 25, por exemplo.
Consequentemente, foram gastos R$ 4.900, sendo esse valor o resultado do valor pago pelas ações subtraído pela quantia recebida e prêmio.
Entretanto, como vantagem, ele poderia fazer a venda coberta de call com as novas ações adquiridas e render como financiamento, à título de exemplo.
A estratégia de venda coberta vale a pena?
Depende do seu perfil de investidor. A estratégia de venda coberta tem muitos benefícios, mas o que realmente implica sua utilização é o prazo.
A venda coberta é um tipo de financiamento, portanto, leva tempo. Logo, pode ser considerada uma forma de rentabilização segura a longo prazo.
Dessa forma, caso você seja um investidor seguro, de longo prazo e saiba o que deve ou não ser feito, vale, sim, a pena apostar nesta abordagem.
De todo modo, veja a seguir os prós e os contras da estratégia para formar sua própria opinião.
Os prós
- Baixo risco de operações: existem poucas formas de sair no prejuízo — pelo contrário, há lucro mesmo caso a opção não seja exercida. Desde que você tenha ações para cobrir as operações, o único risco é deixar de ganhar.
- Lucro superior à renda fixa: em vez de deixar seu dinheiro parado na poupança, a venda coberta é uma excelente opção de rentabilização.
- Ausência da necessidade de acertar a direção do mercado: não há necessidade de torcer para o mercado subir ou cair, pois, na queda há a rentabilização por parte do prêmio e na alta há rentabilização da venda mais o prêmio.
Os riscos
- Baixa liquidez: um dos desafios quando se trata de opções. Por isso, para fazer sua venda coberta, escolha os papéis com liquidez nas opções, assim você não terá que se preocupar caso tenha que desmontar ou até mesmo rolar a operação.
- A possibilidade de lucrar mais no mercado à vista: por mais que a venda coberta possa dar renda, existe a possibilidade de lucrar mais vendendo as ações no mercado à vista (mas terá que contar com mais riscos obviamente).
- Lucros limitados: por fim, os lucros limitados podem ser um risco para determinados investidores, pois toda renda que o lançador terá já é predestinado lá no acordo, com o valor do strike e do prêmio. Dessa maneira tem um limite do quanto pode-se ganhar.
Como fazer venda coberta na Clear?
Agora que você já sabe como a venda coberta funciona, confira a seguir o passo a passo de como fazê-la na Clear Corretora:
- abra seu Clear Pro;
- vá ao modo de garantias;
- selecione estratégia de opções;
- arraste a ação desejada para direita;
- coloque as ações como garantia;
- vá para o módulo de opções;
- selecione call e put;
- no ativo, selecione a mesma ação que colocou como garantia;
- coloque o vencimento;
- selecione o strike de call ou de put;
- envie a ordem de venda.
Ficou com alguma dúvida? Assista o vídeo-tutorial abaixo.
Como você pode perceber ao longo do texto, a venda coberta de opções é uma alternativa mais segura de ingressar no mercado de opções. Entretanto, não dispensa conhecimento sobre o mercado – pelo contrário.
Portanto, se você quer começar a lucrar com opções, uma boa opção é fazer o curso In The Money: Como começar a lucrar com Opções, da escola da XP Inc., e descobrir como construir sua estratégia e dar seus primeiros passos neste mercado.
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