Analisar os resultados de uma empresa é um dos principais conhecimentos que um investidor precisa ter. É por meio deles que você pode saber se a companhia está ou não no caminho certo. Há vários indicadores para ficar de olho, como margem bruta, dívida total, fluxo de caixa… Mas e o ebitda: o que é?
Considerado um dos principais índices para avaliar uma empresa, esse indicador, porém, não deve ser avaliado sozinho. Apesar de ser um bom termômetro, é preciso olhar para ele somente em determinadas situações. Para ajudar você a entender quais são elas, separamos aqui os principais pontos sobre o tema: o que é, para que serve, como calcular e muitas outras informações importantes. Boa leitura!
Ebtida: o que é?
O indicador é uma abreviação de vários termos e que vem do inglês: “Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization”. Na tradução para o português, significa: “Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização”. Em alguns momentos, você poderá se deparar também com a sigla LAJIDA. Como o próprio nome diz, é um indicador que mede a geração de recursos brutos de uma empresa. Tudo isso sem contar o desconto de eventuais impostos e lucros de investimentos.
Essencial para quem faz investimentos na bolsa de valores, o Ebtida é considerado um indicador fundamentalista, ou seja, baseado nos resultados de uma companhia. Ao olhar para ele, é possível analisar a atividade operacional da empresa. Assim, o investidor poderá ter uma visão sobre a capacidade de entrega do negócio. Para quem está iniciando a jornada, é muito importante conhecer o conceito do Ebtida.
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Para que serve o Ebtida?
O Ebtida é um indicador importante para medir, entre outras coisas, o potencial de uma determinada empresa em termos de eficiência. Ao observar os valores desse indicador, o investidor consegue enxergar a geração de caixa da companhia. Esses dados são essenciais para a valorização ou desvalorização do preço de um ativo, principalmente quando o investidor pensa em longo prazo.
Por excluir lucros, impostos e depreciações, ao analisar exclusivamente esse indicador é possível saber se o desempenho da companhia foi bom mesmo se ela está, de maneira geral, endividada. Às vezes, pode dar pistas para os investidores de que há possibilidade de recuperação em termos de resultado.
Por que usar o Ebtida?
O Ebtida consegue medir o potencial de geração de caixa de uma empresa. Essa é uma informação importante para os investidores, que levam tais dados em consideração antes de definir por investir em uma companhia. Isso ocorre, principalmente, quando as avaliações são feitas dentro de um setor específico.
Por exemplo: se você quiser aplicar em uma organização do segmento de varejo, ao comparar o Ebtida das principais empresas, conseguirá saber qual está se saindo melhor em termos de resultado. Principalmente nos últimos anos. Esse indicador demonstra, entre outras coisas, a consistência operacional de uma corporação.
Como calcular o Ebtida?
A maioria das empresas, ao divulgar o resultado financeiro, já traz os números do Ebtida consolidados. Com isso, você provavelmente não terá preocupação em fazer esse cálculo. Porém, caso em algum momento você não consiga ter acesso a esse dado, é possível fazer as contas você mesmo. Basta ter acesso a algumas informações básicas. São elas: lucro operacional, depreciação e amortização. Para descobrir o Ebtida, a fórmula é:
Ebitda = Lucro Operacional Líquido + Depreciações + Amortizações
Esses dados da fórmula podem ser buscados na Demonstração de Resultado do Exercício (DRE). O documento é divulgado a cada trimestre para todo o mercado e é de fácil acesso nas áreas de Relacionamento com o Investidor das companhias. Para ajudar, explicamos a seguir o que significa cada um desses dados:
Lucro operacional
O lucro operacional nada mais é do que o resultado geral de tudo que a empresa produz. Para chegar a esse número, é preciso pegar o valor da receita líquida e diminuir pelas despesas. Isso inclui, também, os custos logísticos e de produção para fazer o produto principal da empresa. Ou seja:
Lucro operacional líquido (Ebit) = Receita líquida de vendas – custos dos produtos vendidos – despesas operacionais
Depreciação e amortização
Esses dois fatores são essenciais para o cálculo do Ebtida. Afinal, eles impactam diretamente no resultado financeiro da companhia. A depreciação, como o próprio nome diz, é um índice que mede a perda de valor de um ativo da empresa. Logo, isso pode impactar diretamente no balanço divulgado, pois se trata de uma avaliação dos bens da instituição. Por exemplo: se um galpão logístico sofre um incêndio, há uma queda no patrimônio devido a essa depreciação.
Já a amortização tem uma mecânica semelhante, mas essa avaliação acontece não sobre os bens tangíveis da empresa, como prédios e outros patrimônios físicos. Ela mensura o valor intangível, como direitos sobre determinadas marcas, produtos e direitos sobre algo.
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Cálculo do Ebtida na prática
Muitas regras podem acabar fazendo com que você se confunda na hora de aplicar as dicas, na prática, não é mesmo? Mas não se preocupe. Para ajudar, mostramos a seguir um exemplo de como fazer o cálculo do Ebtida. Para isso, utilizaremos a fórmula citada no início do tópico anterior.
Vamos supor que uma empresa tenha apresentado um Lucro Operacional Líquido de R$ 100 milhões ao longo de um ano. Em termos de depreciações, somou R$ 20 milhões e mais outros R$ 30 milhões de amortização. Com isso, temos:
Ebitda = Lucro Operacional Líquido (R$ 100 milhões) + Depreciações (R$ 20 milhões) + Amortizações (R$ 30 milhões).
Sendo assim, o Ebtida dessa empresa é de R$ 150 milhões.
Apesar de existir a fórmula, como foi citado anteriormente, o Ebtida já aparece em praticamente toda divulgação de resultados da empresa. Você dificilmente vai precisar fazer esse cálculo.
O que significa Ebtida negativo?
Basicamente, quando uma empresa apresenta um Ebtida negativo, quer dizer que toda a sua operação não está gerando receita suficiente. É como se uma empresa de refrigerantes não estivesse vendendo suficiente para, pelo menos, cobrir os gastos do negócio: desde ações de marketing até custos logísticos.
Porém, vale ressaltar que isso pode não significar que a empresa esteja dando prejuízo. Nesses casos, o ideal é olhar para o lucro líquido. Há algumas empresas que podem apresentar um cenário positivo mesmo com o Ebtida negativo. Um exemplo disso é se a organização tiver outras frentes de negócio, como investimentos que trazem boa rentabilidade.
Qual a diferença entre Ebit, Ebitda e Ebitda ajustado?
Muitas vezes você poderá encontrar algumas variações no termo Ebtida. Os principais são o Ebit e Ebtida ajustado. A seguir, explicaremos a diferença entre cada um deles:
Ebit
Como mostrado anteriormente, o Ebtida mostra os lucros antes de impostos, depreciações e amortizações. O Ebit, por sua vez, inclui os dois últimos índices no resultado (depreciação e amortização), desconsiderando apenas os lucros antes dos impostos.
Ebtida ajustado
Algumas empresas possuem um segmento muito particular. Por isso, ao divulgar esse dado, o apresentam adaptado a determinadas características do nicho. Neste índice, muitas vezes consideram cálculos e metodologias específicas desse mercado.
Ebitda é um indicador confiável?
Apesar de ser um índice importante dentro do resultado da empresa, ele não pode ser observado de forma isolada. É preciso avaliar outros aspectos que complementem a análise, como o contexto e o momento em que a empresa está inserida. Não é possível saber se a organização, por exemplo, tem despesas e dívidas altas, além de passivos que podem comprometer ainda mais o resultado no longo prazo. Por isso, jamais tome uma decisão com base apenas neste dado.
Vantagens e desvantagens do Ebitda
Existem pontos positivos e negativos ao observar o resultado do Ebtida. Entre as vantagens, podemos ressaltar a capacidade de geração de caixa da empresa, além de fazer comparações entre concorrentes e com empresas de diferentes setores. Já entre as desvantagens, vale destacar que o indicador não mostra se a empresa está endividada e nem o volume de dinheiro que a instituição possui em caixa para eventuais crises. Por isso, o Ebtida é apenas um dos dados que devem ser observados antes de um investimento.
O que o Ebtida pode revelar aos investidores?
Ao fazer uma análise fundamentalista de um papel, o Ebtida possui o papel importante de revelar a eficiência de uma empresa, principalmente no que diz respeito a sua produção. Um bom resultado nesse sentido pode mostrar consistência da instituição, garantindo uma confiança maior para quem pensa a longo prazo.
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